Après le suicide de son père, Stephen Dallas, une personnalité mondaine, quitte sa riche demeure et part vivre dans une petite ville où il se marie avec Stella, une femme de statut social beaucoup moins élevé. Le mariage est un échec, et Stephen se sépare bientôt de Stella et retourne à New York, laissant sa femme s'occuper de leur petite fille Laurel. Les années passent. Laurel...
Pendant la Première Guerre mondiale, Richard March, un aviateur, est abattu au-dessus de la France. Il n'est que légèrement blessé dans l'accident et vole un baiser à Marion Weston, l'infirmière de la Croix-Rouge dont l'ambulance vient à son secours. Après la guerre, Richard reprend sa vie professionnelle d'acteur et rencontre par hasard Marion lors d'une soirée. Malgré ses réticences...
Dans une banque, un employe amoureux d'une dactylo s'endort et fait d'etranges reves....