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À Munich, le carnaval bat son plein. Henri le Vert, un jeune suisse, étudiant d'art, observe cette exubérance avec autant de fascination que de réserve. En plein milieu du brouhaha, il rencontre son meilleur ami, le peintre hollandais Lys. Dans la confusion des masques qui défilent, cet artiste bon vivant trompe sa fiancée Agnès avec Rosalie qui veut, à son tour, profiter pleinement et allègrement du carnaval. En protecteur, Henri se place devant Agnès qui suit avec effroi la trahison irresponsable de son fiancé. Dans une excitation d'abord incompréhensible, Henri provoque son ami Lys en duel. Le combat devra avoir lieu à l'aube.